今日は「【ゆっくり投資解説】なぜ突然円高になった？日米の思惑一致？『時間稼ぎの円高』」というお題で書きたいと思います。
2025/11/29、サンワード証券さんのセミナーで講師を務めました！
今回は、「賢い投資家のためのファンダメンタル分析とテクニカル分析入門」というお題で「投資判断の二大手法であるファンダメンタル分析とテクニカル分析の基本と実践方法」を紹介しました。
https://www.sunward-t.co.jp/seminar/2025/11/29_4/
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臨時増刊号【ブレイクアウト手法で買った銘柄】2026年9月2日
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【臨時増刊号】今日買った３銘柄：円高急伸で銘柄の明暗がくっきり！チャートと構造から見抜く投資戦略
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【ゆっくり投資解説】なぜ突然円高になった？日米の思惑一致？『時間稼ぎの円高』
はい！こんにちは！これから「ゆっくり動画」の「霊夢」と「魔理沙」が語り合う【ゆっくり投資講座】が始まるよ！ゆっくりしていってね！
霊夢：「こんにちは！霊夢だよ。」
魔理沙：「ゆっくり魔理沙だぜ。」
霊夢：「魔理沙、大変よ！昨日160円台だったドル円が、今日は一気に157円台。一時は156円台まで円高になったのよ！」
魔理沙：「おお。かなり動いたな。」
霊夢：「でも不思議なのよね。日銀はまだ利上げしてないんでしょ？」
魔理沙：「そうだな。」
霊夢：「じゃあ、なんで円がこんなに買われたの？」
魔理沙：「結論から言うと、今回の円高は――」
霊夢：「為替介入？」
魔理沙：「それは違う。」
霊夢：「何なのよ！」
魔理沙：「市場が『これから起きそうなこと』を先回りしたんだぜ。」
第1章 なぜ160円から156円まで円高になった？
霊夢：「これから起きそうなことって？」
魔理沙：「まず一つ目は、日銀の追加利上げ観測だ。」
霊夢：「まだ利上げしてないのに？」
魔理沙：「為替市場は、実際に利上げしてから動くんじゃない。」
霊夢：「どういうこと？」
魔理沙：「例えば市場が、『日銀は近いうちに利上げするかもしれない』と思ったとする。すると、日銀利上げ観測→日本の金利が上がるかもしれない→日米金利差が縮むかもしれない→円を持つ魅力が高まる→円を買っておこう、となる。」
霊夢：「つまり、利上げそのものじゃなくて、利上げするかもしれないという期待で円を買うのね。」
魔理沙：「そういうことだぜ。」
第2章 ベッセント財務長官の発言
霊夢：「でも、それだけで3円も動くの？」
魔理沙：「そこで効いてきたのが、アメリカのベッセント財務長官だ。」
霊夢：「ベッセントさんが何か言ったの？」
魔理沙：「日本の円安是正や、より強い金融政策を支持する姿勢を示した。」
霊夢：「つまりアメリカも『日本はもう少し円高にしたほうがいい』と思っている？」
魔理沙：「少なくとも、過度な円安を問題視していると市場は受け止めた。」
霊夢：「それは大きいわね。」
魔理沙：「そうだな。」
霊夢：「今までなら、『日本が円安を止めたい』だけだったのが、『アメリカも円安是正を支持している』となったわけね。」
魔理沙：「そういうことだぜ。」
第3章 でも、アメリカ側にも事情がある
霊夢：「でも、アメリカには何のメリットがあるの？」
魔理沙：「ドル高が行き過ぎると、アメリカの輸出企業には不利になる。だからアメリカにとっても、ドル高が永遠に続けばいい、というわけではない。」
霊夢：「じゃあ、日本は円安を是正したい、アメリカはドル高を少し修正したい、で、方向性が一致する？」
魔理沙：「そういう面はある。」
霊夢：「じゃあ今回の日米は――」
魔理沙：「円高方向で思惑が重なりやすかったということだぜ。」
第4章 ただし、ADPだけで雇用統計を判断するな
霊夢：「そういえば、アメリカの雇用統計も関係してるんでしょ？」
魔理沙：「そうだな。ADP雇用統計が弱かった。」
霊夢：「じゃあ今日の雇用統計も弱いんじゃない？」
魔理沙：「それは決めつけないほうがいいぜ。」
霊夢：「え？」
魔理沙：「ADPと政府の雇用統計は、そもそも調査方法が違う。」
霊夢：「じゃあ数字が一致するとは限らない？」
魔理沙：「むしろ、かなりズレることもある。だから、ADPが弱い→米雇用統計も弱い、とは限らない。」
霊夢：「じゃあ今日の雇用統計は何を見るの？」
魔理沙：「非農業部門雇用者数だけじゃない。」
霊夢：「失業率？」
魔理沙：「そう。そして平均時給も重要だ。」
霊夢：「雇用が弱いのに賃金が強い、とかもあるわけね。」
魔理沙：「そうだな。」
第5章 イラン情勢とアメリカの長期金利
霊夢：「ところで、イラン情勢も関係あるの？」
魔理沙：「かなり重要だぜ。」
霊夢：「どうして？」
魔理沙：「イラン情勢が悪化すると原油価格が上昇しやすいからな。」
霊夢：「原油が上がると？」
魔理沙：「インフレ再燃への警戒が高まる。」
霊夢：「するとFRBは利下げしにくくなる？」
魔理沙：「その可能性が高くなるな。」
霊夢：「それなら米長期金利も上がりやすい？」
魔理沙：「そういう圧力もかかる。」
霊夢：「じゃあ、イラン情勢が解決しない限り、米長期金利は上昇する？」
魔理沙：「そこは断定できないな。」
霊夢：「なんで？」
魔理沙：「アメリカの雇用が急激に悪化すれば、景気後退懸念から金利が下がる可能性もあるからだ。」
霊夢：「なるほど。イラン情勢＝金利上昇要因だけど、雇用統計＝金利低下要因になることもある。」
魔理沙：「そうだぜ。」
第6章 じゃあ今回の円高は本物なの？
霊夢：「ここまで聞くと、円高になって当然のようにも思えるわ。」
魔理沙：「でも、ここからが重要だぜ。」
霊夢：「なんで？」
魔理沙：「今回の円高が、日本の構造的な円安を解決したわけではないからな。」
霊夢：「構造的な円安があるから？」
魔理沙：「日本は昔と違って、海外で稼ぐ国になっている。」
霊夢：「輸出だけじゃなくて、海外の工場や企業から利益を得ているってこと？」
魔理沙：「そうだぜ。」
霊夢：「それなら日本は海外でいっぱい稼いでるじゃない。」
魔理沙：「問題は、その利益をどうするかだ。」
第7章 海外で稼いでも円に戻ってこない
霊夢：「どういうこと？」
魔理沙：「例えば日本企業が海外で100億円分の外貨を稼いだとする。」
霊夢：「うん。」
魔理沙：「その100億円分の外貨を日本に戻して、日本国内の工場を建てるなら？」
霊夢：「日本への資金還流になる。」
魔理沙：「そう。」
霊夢：「じゃあ、逆に海外で稼いだ100億円の外貨を、海外の工場建設に使ったら？」
魔理沙：「ぜんぜん日本円に戻ってこない。」
霊夢：「つまり、海外で稼ぐ→海外で再投資、だと、円買い需要があまり発生しない。」
魔理沙：「そうだぜ。」
第8章 だから「日本の稼ぐ力」が重要
霊夢：「じゃあ円高になるには、どうすればいいの？」
魔理沙：「単純に輸出を増やすだけじゃない。日本国内に投資する魅力を高めることだ。」
霊夢：「国内投資？」
魔理沙：「工場、AI、半導体、ロボット、研究開発、エネルギー、インフラ……。」
霊夢：「そういうものに日本企業が投資する。」
魔理沙：「そうだぜ。」
霊夢：「すると？」
魔理沙：「国内の生産能力が高まる。」
霊夢：「生産性も上がる。」
魔理沙：「企業の収益力も上がる。」
霊夢：「海外から日本に投資する人も増えるかもしれない。」
魔理沙：「その結果、円が買われやすくなる。」
第9章 ここで高市政権の「骨太の方針」が登場
霊夢：「それって、まさに高市政権がやろうとしていることじゃない？」
魔理沙：「そこが今回の話の面白いところだ。」
霊夢：「骨太の方針で国内投資を促進する。」
魔理沙：「そうことだ。」
霊夢：「つまり、国内投資を増やす→日本の生産力を高める→日本企業の稼ぐ力を高める→日本に資金が戻る→円高ということ？」
魔理沙：「そういうシナリオは十分考えられるぜ。」
第10章 「時間稼ぎの円高」という考え方
霊夢：「じゃあ、今回の156円台って……」
魔理沙：「私は一つの仮説として、こう考えている。時間稼ぎの円高だ。」
霊夢：「時間稼ぎ？」
魔理沙：「日本の構造的な円安を、一朝一夕で変えることはできない。」
霊夢：「確かに。」
魔理沙：「海外に移った生産拠点を、『はい。今日から日本で生産するよ！』と言っても、直ぐには日本に戻すこともできない。」
霊夢：「国内投資を増やすにも時間がかかるわね。」
魔理沙：「だから、その間に――」
霊夢：「円安がどんどん進んだら困る。」
魔理沙：「そう。」
霊夢：「そこで日米が円安是正方向で動く。」
魔理沙：「そして市場に、『160円でも円を売って大丈夫とは限らない』と思わせる。」
霊夢：「その間に国内投資を進める。」
魔理沙：「そういう見方だな。」
第11章 でも、本当に日米が円高を作っているの？
霊夢：「じゃあ日米の金融当局が、『ドル円を157円にしよう』って話し合ってるの？」
魔理沙：「そこは違う。そこまで具体的なことをやっている証拠はない。」
霊夢：「じゃあ何？」
魔理沙：「日米双方に『過度な円安・ドル高は望ましくない』というインセンティブが生まれていると考えたほうがいい。」
霊夢：「なるほど。」
魔理沙：「つまり、日本→ 円安を是正したい、アメリカ→ 行き過ぎたドル高を修正したい、という方向性が部分的に一致する。」
霊夢：「その結果、円高方向に動きやすくなる。」
魔理沙：「そういうことだな。」
第12章 日本の長期金利がカギ
霊夢：「でも日本の長期金利が上がっているのも気になるわ。」
魔理沙：「ここは非常に重要だ。」
霊夢：「なぜ？」
魔理沙：「日本の金利が上がれば、日本国債の魅力が高まる。」
霊夢：「すると、日本の投資家が海外債券を買う必要がなくなる？」
魔理沙：「その可能性があるな。」
霊夢：「海外への資金流出が弱くなる。」
魔理沙：「そして円買いにつながる可能性がある。」
霊夢：「じゃあ長期金利上昇は円高要因ね。」
魔理沙：「ただし――」
霊夢：「何かあるの？」
魔理沙：「なぜ金利が上がっているのかが重要だ。」
第13章 良い金利上昇と悪い金利上昇
魔理沙：「例えば、国内投資増加→成長期待上昇→生産性向上→インフレ・賃金上昇→日銀金融政策正常化→長期金利上昇、なら、これは比較的『良い金利上昇』だ。」
霊夢：「円高につながりやすい。」
魔理沙：「そうだな。」
霊夢：「じゃあ悪い金利上昇は？」
魔理沙：「財政悪化懸念→国債増発懸念→国債売り→長期金利上昇→日本への信認低下、というパターン。」
霊夢：「それだと円安になる可能性もある。」
魔理沙：「その通り。」
霊夢：「同じ『金利上昇』でも、意味が全然違うのね。」
魔理沙
「ここは投資家なら絶対に見ておきたいポイントだ。」
第14章 そして日本の金利はアメリカにも影響する
霊夢：「日本の長期金利がアメリカにも影響するって話は？」
魔理沙：「日本の投資家は巨額の海外資産を持っている。」
霊夢：「特に米国債とか？」
魔理沙：「そうだな。」
霊夢：「日本国債の利回りが上がれば？」
魔理沙：「『わざわざ為替リスクを取って米国債を買わなくても、日本国債でいいんじゃないか？』という判断が増える可能性がある。」
霊夢：「すると米国債の需要が弱くなる。」
魔理沙：「米国金利に上昇圧力がかかる可能性がある。」
霊夢：「じゃあ日本の金利上昇が米国の金利まで動かすことがある。」
魔理沙：「そういうことだ。」
第15章 ここで問題発生
霊夢：「でも待って。」
魔理沙：「どうした？」
霊夢：「日本の金利が上がる→米国の金利も上がる、なら、日米金利差があまり縮まらないんじゃない？」
魔理沙：「鋭いな。」
霊夢：「円高にならないじゃない。」
魔理沙：「だからこそ、今回の為替は単純じゃない。」
霊夢：「日本の金利だけ見てもダメ。」
魔理沙：「米国金利だけ見てもダメ。」
霊夢：「日米の金利差を見るだけでも不十分。」
魔理沙：「その通り。」
霊夢：「じゃあ何を見るの？」
魔理沙：「なぜ金利が動いているのか。そして、その結果として世界の資金がどこへ向かっているのか。」
第16章 今回の円高は本物なのか？
霊夢：「じゃあ結局、156円台の円高は一時的なの？」
魔理沙：「私は、現時点では一時的な反動である可能性をかなり意識している。」
霊夢：「どうして？」
魔理沙：「日本の海外投資という構造が、一日で変わったわけではないからだ。」
霊夢：「なるほど。」
魔理沙：「今回変わったのは、日銀の利上げ観測＋日米の政策期待＋米国の雇用・金利への思惑＋円売りポジションだ。」
霊夢：「でも日本企業が海外で稼いで海外で再投資する構造は残っている。」
魔理沙：「そう。」
霊夢：「だから、156円になったからといって『円安時代終了！』とは言えない。」
魔理沙：「その通り。」
第17章 本当の円高はいつ来る？
霊夢：「じゃあ、本当の意味で円高になるには何が必要なの？」
魔理沙：「俺は3つあると思う。一つ目『日銀が持続的に金融正常化できること』、二つ目は『日本企業が海外で稼いだ利益を国内投資に回すこと』、三つ目は『国内投資によって日本の生産性と成長力が上がること』だぜ。」
霊夢：「つまり――」
魔理沙：「単なる金融政策ではなく、日本経済そのものが強くなることだ。」
第18章 円高になる日本とは？
霊夢：「じゃあ、理想的な流れはこう？海外で稼ぐ→その利益を日本に戻す→国内投資→AI・半導体・ロボット・研究開発→生産性上昇→企業収益増加→賃金上昇→消費増加→
日本経済成長」
魔理沙：「さらに――」
霊夢：「日本経済が強くなる→海外から日本への投資増加→円買い→円高」
魔理沙：「そういう循環ができれば、本物だ。」
霊夢：「じゃあ今回の156円台って、まだ結論じゃないのね。」
魔理沙：「そうだ。」
霊夢：「日米が円安を修正する方向に動いている。」
魔理沙：「そして市場がそれを先回りして円を買っている。」
霊夢：「でも、日本の構造的な円安要因はまだ残っている。」
魔理沙：「だから私は今回の円高を――」
霊夢：「『円安終了』ではなく？」
魔理沙：「『日本が変わるまでの時間稼ぎの円高』という仮説で見ている。」
霊夢：「その時間を使って、高市政権が国内投資を本当に増やせるか。」
魔理沙：「そう。」
霊夢：「日本企業が海外で稼いだお金を、日本国内に投資するか。」
魔理沙：「そうだ。」
霊夢：「そして、日本の生産性が本当に上がるか。」
魔理沙：「そこまで行けば――」
霊夢：「円安を止めるのに、為替介入や利上げに頼らなくてもよくなる？」
魔理沙：「その可能性が出てくる。」
霊夢：「なるほど……。」
魔理沙：「だから、これからのドル円を見るなら、単純に『156円になった』『160円になった』だけを見ちゃいけない。」
霊夢：「何を見るの？」
魔理沙：「日本企業が日本にどれだけ投資しているか。」
霊夢：「そして――」
魔理沙：「その投資によって、日本の稼ぐ力が本当に強くなっているか。」
霊夢：「為替のニュースを見るだけではダメで、日本経済そのものを見ないといけないのね。」
魔理沙：「そうだぜ。」
霊夢：「じゃあ最後に一言。」
魔理沙：「何だ？」
霊夢：「156円になったからって、慌ててドルを買ったり売ったりしない！」
魔理沙：「それが一番大事かもしれないな。」
霊夢：「為替は当てるのが難しい！」
魔理沙：「長期投資なら、淡々と積み立てる。」
霊夢：「円高なら、同じ金額でより多くの外国資産を買える！」
魔理沙：「そういうことだな。」
霊夢：「というわけで今回は――」
霊夢と魔理沙：「『160円→156円、円高の正体は「日本が変わるまでの時間稼ぎ」なのか？』でした！」
